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　　随着股市进入往往疲软的6月，5月份的就业报告是未来一周的重大事件。股市在5月份收盘时表现不一。标准普尔500和道琼斯等大盘股指数均有所上涨。标普指数上涨0.5%，道琼斯指数上涨1.9%。小型股罗素2000指数持平，上涨0.1%，科技股为主的纳斯达克指数下跌1.5%。

　　从历史上看，6月份对股市来说并不是一个强劲的月份。Bespoke Investment Group指出，在过去50年里，道琼斯指数在6月份仅上涨0.12%，其中52%的时间是上涨的。

　　但在过去的20年里，6月份要弱得多，只有40%的时间是在上涨。根据Bespoke的数据，6月份的表现与9月份并列为一年中最糟糕的月份，道琼斯平均指数下跌0.7%。

　　经济将是未来一周的焦点，ISM将发布重要的制造业和服务业数据，但最重要的指标将是周五的就业报告。道琼斯(Dow Jones)称，经济学家预计周五的就业报告将显示5月份新增就业岗位约67.4万个。令人失望的4月份新增就业岗位仅为26.6万个，这大约是经济学家预期的四分之一。

　　三菱日联(MUFG)的美国宏观策略主管乔治·冈萨尔维斯(George Goncalves)表示，“你知道，如果就业预期连续两个月未能实现，市场将变得紧张。”

　　“希望我们能战胜它，然后创造一个积极的舆论，然后我们进入美联储会议，然后我们说，‘嘿，经济仍然在轨道上。’”

　　*6月大事件*

　　美联储将于6月15日至16日开会，市场专家已经预计这将是本月最重要的事件。美联储官员强调，他们将保持政策宽松，因为他们看到了经济真正复苏的迹象。他们还认为，较高的通胀数据是暂时的，因为这些数据是与去年的疲软时期相比较的。

　　市场的关键是，美联储是否开始相信通胀高于预期，或者经济在没有如此多货币支持的情况下足够强劲，可以取得进展。美联储官员表示，如果他们看到改善的迹象，他们将考虑讨论缩减量化宽松债券购买计划，这将是加息的第一步，预计至少要到2023年才会加息。

　　如果通胀过热，美联储对抗通胀的主要武器是加息。

　　加息的前景令股市紧张，因为这将意味着企业成本上升和流动性减少。理论上，更高的利率也意味着投资者可能会选择收益率更高的债券投资，而不是股票。

　　下一个重大的经济数据是周五的就业报告，随着最近的通胀数据比预期的要高得多，这一数据显得更加突出。最近一次通胀数据显示，核心通胀率为3.1%，为1992年以来的最高水平。

　　美联储关于经济的黄皮书预计将于周三发布。ISM制造业数据预计将于周二公布，ISM服务业将于周四公布。美联储主席杰罗姆·鲍威尔周五在“绿色天鹅2021”全球虚拟会议上就央行和气候变化发表讲话。

　　*通货膨胀抬头*

　　美联储表示，将容忍2%左右的平均通胀区间，直到通胀维持在较高水平。在最新数据公布之前，通胀率大多低于2%。

　　BTIG股票和衍生品策略主管朱利安·伊曼纽尔(Julian Emanuel)表示：“随着核心通胀数据像过去六周的其他通胀数据一样，比预期的要热，市场正慢慢接近向美联储发出通胀是暂时的这一观点。”

　　伊曼纽尔表示，上周围绕模因股票的投机活动是泡沫的迹象，表明投资者手中有大量流动性。其中一只股票AMC在过去一周上涨116%后，上周五收盘下跌1.5%，使其在2021年上涨1200%。

　　伊曼纽尔说：“从指数层面来看，股市基本上是横向移动的。”

　　“我们的观点仍然是，从更长远的角度来看，总体情况是，这是一个始于去年3月的牛市，还会继续上涨。从中期来看，市场完全有理由感到担忧，我们确实相信，他们会更加担心美联储对价格稳定不够重视。”

　　伊曼纽尔说，他研究了当核心个人消费支出指数高于美联储2%的目标时，股票会发生什么。他说：“从1989年开始，核心个人消费支出超过2%的几个月的平均月回报率(下降)为1.6%，明显偏向于医疗保健等更具防御性的行业，明显偏向于各类科技股表现不佳。”

　　根据标普信息技术行业的数据，科技股在过去一个月上涨了1.6%，今年迄今为止上涨了5.9%。该行业落后于标准普尔500指数12%的涨幅。

　　今年迄今为止，表现最佳的行业一直处于周期性波动之中，能源类股上涨36.2%，金融类股上涨28.5%，材料类股上涨20.1%，工业类股上涨18.3%。包含一些互联网成长股的通信服务自今年年初以来上涨了16%。医疗保健一直优于信息技术，今年迄今为止增长了8.6%。

　　过去一周，标准普尔500股市上涨1.2%，至4204点，距离历史高点不到1%。道琼斯指数上涨0.9%，至34529点，纳斯达克指数上涨2%，至13748点。

　　*危险信号？*

　　在金融市场的边缘，市场专家正在关注金融系统流动性大幅飙升的迹象。过去一周，各机构向美联储投入了前所未有的现金，上周四达到近5千亿美元。

　　“系统中有太多的流动性，这是美联储正在进行的QE行动的结果，也是财政刺激支出的结果。”冈萨尔维斯说。

　　他表示，数万亿美元的刺激资金，包括州和地方政府的资金，尚未支出，但已流入银行系统。与此同时，机构和个人继续将资金转移到货币市场基金，目前持有约4.6万亿美元。

　　这些基金也给系统带来了压力，因为它们将资金投入了美国国债。冈萨尔维斯预计，如果情况恶化，美联储将上调超额准备金率。

　　“这是没有先例的，因为这完全是因为系统中有太多的钱。”他说。

　　“由于没有足够的票据或短期商业票据，机构正在向美联储转储现金。没有足够的固定收益资产可供流通。”冈萨尔维斯说。他表示，银行也不想持有多余的现金，因为这不利于它们的杠杆率，他们更愿意寻找其他收益率更高的投资。

　　他说，美联储的所作所为引发了一些猜测，即美联储将比预期更早缩减其QE计划。

（文章来源：友财网）

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