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原文章标题：恒顺醋业5.9亿余钱投资理财推20亿定增提产 三季度醋收益降48%靠价格上涨难稳领头影响力

来源于：长江商报

公布商品价格上涨后没多久，恒顺醋业（600305.SH）发布定增提产计划方案，欲再打造出一个“恒顺”。

11月10日夜间，恒顺醋业公布定增计划方案，公司拟公开增发个股募资不超过20亿元，资金投入到米醋，米酒，生抽，米酒等好几个商品生产能力提产新项目。

这也是恒顺醋业自2014年定增融资6.75亿人民币以后，阔别七年再启定增。长江商报新闻记者注意到，近年来，伴随着原料采购，运送等价格大幅度增涨，恒顺醋业经营业绩工作压力增长。前三季度，公司主营业务收入13.59亿人民币，同比减少6.37%；纯利润1.35亿人民币，同比减少41.73%。在其中，醋产品第三季度的销售额同比减少48.66%。

为了更好地对冲成本增涨工作压力，本月月初，恒顺醋业公布对一部分商品涨价5%-15%不一。此次价格调整或将对恒顺醋业的市场占有率导致一定危害，现阶段恒顺醋业关键知名品牌“镇江香醋”的市场占有率仅为10%上下，并不是很高。

而在商品销售量收益早已发生下降的情形下，恒顺醋业价格上涨与提产并行处理，接踵而来的生产能力消化吸收难题又该怎么解决？

值得一提的是，现阶段无建设中的项目的恒顺醋业，应用很多闲余资产买投资理财产品。公司同一天公布，公司先前方案2021年内应用8亿人民币信用额度闲置不用资产选购投资理财产品，现阶段并未期满的投资理财产品额度为5.9亿人民币。

拟定增20亿经营规模与资产总额非常

阔别七年，恒顺醋业再度方案向市场的股权融资。

11月10日夜间，恒顺醋业公布定增计划方案，公司拟将不超过35名特殊投资人公开增发个股，募资配套设施资产不超过20亿元，资金投入到米醋，米酒，生抽，米酒等好几个商品生产能力扩大新项目。

长江商报新闻记者注意到，这也是恒顺醋业发售20年至今第二次方案定增。上一次是在2014年5月份，公司以14.35元/股的价钱公开增发4706.9亿港元A股，共筹得资产6.75亿人民币，扣减有关花费后的融资净收益为6.5亿人民币。

现如今再度方案定增，20亿元的融资经营规模是啥定义呢？相较来讲，恒顺醋业此次定增融资经营规模等同于七年前融资的2.96倍。截止到2021年9月末，恒顺醋业总资产28.99亿人民币，资产总额22.75亿人民币，公司本次定增融资基本上是再建一个“恒顺”。

另一方面，同花顺数据表明，发售20年里恒顺醋业总计分紅17次，总计分紅额度7.67亿人民币。假如此次定增顶额融资进行，包含IPO以内恒顺醋业将总计融资29.25亿人民币，等同于分紅额度的3.8倍。

但是，长江商报新闻记者进一步整理发觉，从账目额度看来，恒顺醋业好像并不缺钱。

截止到2021年9月末，恒顺醋业负债总额6.24亿人民币，负债率21.54%。公司速动资产11.71亿人民币，在其中流动资产1.42亿人民币，无在建项目。

恒顺醋业同一天公布，公司2021年度应用不超过8亿人民币的闲置不用自筹资金用以选购金融企业发布的安全系数高，流通性好的短期理财商品，有效期自5月12日起，由截止到2022年5月12日增加至2022年12月31日止，以上信用额度内的资源可循环系统开展项目投资翻转应用，且单独投资理财产品限期由“最多不超过12个月”增加至“最多不超过18个月”。

公示表明，在近期的12个月以内，恒顺醋业选购投资理财产品单天最大资金投入8亿人民币，占公司近期年资产总额的33.4%，总计理财产品收益3569.15万余元，占近期一年纯利润的11.34%。现阶段，公司并未期满的投资理财产品本钱5.9亿人民币，包含21个金融机构及证券公司投资理财产品。

销售额下降靠价格上涨对冲成本工作压力

实际上，在此次公布提产以前，伴随着原料采购，运送等价格大幅度增涨，恒顺醋业经营业绩早已工作压力增长，并期待根据商品价格上涨来对冲成本工作压力。

2021年前三季度，恒顺醋业完成主营业务收入13.59亿人民币，同比减少6.37%；纯利润1.35亿人民币，同比减少41.73%。在其中，第二季度和第三季度，公司纯利润各自为4856.89万余元，720.69万余元，同比减少33.78%，91.19%。

尤其是第三季度，恒顺醋业的净利润增长率少见发生亏本，为-236.08万余元，同比减少103.24%。上一次公司单一季度发生亏本，或是在2012年的第四季度。

从商品端看来，2021年前三季度，恒顺醋业的具体商品收益均有不一样水平下降。在其中，醋类和料酒水各自完成销售额8.78亿人民币，2.27亿人民币，同比减少8.95%，7.05%，第三季度销售额1.61亿人民币，0.77亿人民币，减幅各自为48.66%，19.94%。

同花顺数据表明，前三季度，恒顺醋业销售利润率为39.22%，同比减少1.93个点。虽然销售额降低，但恒顺醋业花费推广幅度不降，汇报期限内公司营业费用，期间费用，研发支出各自为2.2亿人民币，0.89亿人民币，0.6亿人民币，同比增加10.65%，7.17%，35.72%，这也促使公司的收益室内空间进一步被缩小。

为了更好地解决成本费工作压力，本月月初，恒顺醋业公布自2021年11月20日起对一部分商品开展调价，调节力度5%-15%不一。

但公司与此同时也表明，此次一部分商品价格调整很有可能对公司商品市场份额有一定的危害，再加上成本费增涨要素，因而商品价格调整不一定使公司盈利完成提高。

针对价格上涨后盈利端工作压力的缓解，销售市场也提供了积极主动回复。公布涨价后，恒顺醋业持续三个股票交易时间股票价格暴涨。但在公布定增计划方案后，11月11日，恒顺醋业下挫2.04%，测绘通报16.31元/股，较年之内27元/股的最高处跌去60.4%。

依照恒顺醋业的整体规划，公司将向根据此次公开增发募资资金投入到公司食用醋，米酒，生抽，食品调味料等相关业务的提产基本建设与配套设施新项目，进一步提高公司的生产量，管理水平，完成公司商品的高端化与生产效率的产业化，进而推进公司市场占有率，占领大量的市场占有率，完成由醋企领头向调味料领头的超越。

新项目投入运营后，恒顺醋业将增加4万吨级/年黑醋，2万吨级/年白米醋，4万吨级/年米酒，6万吨级/年米酒等以及其他调味料的产能扩大。

据调查，现阶段恒顺醋业的关键知名品牌“镇江香醋”做为食用醋市场的领头，市场份额仅为10%上下。而参加2020年中国调味品知名品牌公司100强统计分析的食用醋公司有37家，食用醋生产制造总产量为160万吨级，头部企业生产量占有率21%。

从现阶段看来，根据价格上涨及提产等方法提高龙头企业影响力，恒顺醋业依然任重道远。而在关键商品销售收益早已发生大幅度下降的情形下，恒顺醋业大格局扩大产生的生产能力消化吸收难题仍非常值得关心。

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