投资要点：

　　板块走势：上周，地产板块上涨0.13%，排名行业第5 位，走势继续强于大盘(沪深300 下跌3.57%)。

　　成交统计：上周，申万房地产行业共成交771 亿元，环比下降55.37亿元；成交量为101 亿股，环比下降11.38 亿股，成交额与成交量双双下降，成交额继续保持在年平均线以上，成交量与年平均线持平。

　　资金流向：上周，房地产板块资金净流入1.2 亿元；纵向来看，按周计算，近5 个月板块资金连续2 周净流入。

　　融资融券：上周，申万房地产板块融资净卖出11.90 亿元，近4 周，板块融资余额呈快速下降趋势；板块连续8 周融资净卖出。

　　板块估值：截止到2021 年8 月20 日，地产板块动态PE 为7.3 倍，估值仅高于银行板块；纵向来看，目前地产板块估值仍处于近10 年最低水平

　　投资建议：上周，地产板块上涨0.15%，走势继续强于大盘。成交量和成交额均环比环比下降，但均保持在年平均线以上；板块资金近5个月板块资金连续2 周净流入，且大部分龙头公司资金净主动买入；板块融资余额近4 周快速下降，且连续8 周融资净卖出。3 月份以来，全国大多数重点城市商品房成交面积已达到往年较高水平，尽管近期成交有所下滑，但总体比较活跃；政策方面，行业“房住不炒”调控总基调保持不变，受“三条红线”和开发贷款和按揭贷款政策同时收紧限制，房地产行业降杠杆加速进行，行业资金面将持续收紧。公司方面，大多数行业龙头和二线龙头市占率保持上升，未来两年业绩总体保持稳定。个别企业资金链断裂带来的负面影响使地产板块估值不断下行，板块整体维持“中性”评级。建议关注万科A、保利地产、招商蛇口、金地集团、荣盛发展等行业龙头和二线龙头。

　　风险提示：宏观经济周期波动风险；货币政策收紧风险；个别公司资金链断裂引发的市场风险；疫情反复引发的风险。

（文章来源：山西证券）

文章来源：山西证券
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