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　　投资要点

　　近期观点：餐饮旅游：3 月以来全国多地疫情升级，从传播链波及省份及确诊病例数来看，此轮疫情弹影响范围和程度均超出过往。当前核心疫区已开始大幅收紧出行政策、加强防控手段，预计疫情影响范围有望得到控制，进一步恶化概率较低。市场经历过多次疫情反复后恐慌心态将逐步减弱，板块修复预期较强： 1)旅游十四五和纾困政策出台，国家为行业恢复、发展提供有力支持；2)国务院印发新冠抗原检测方案、调整新冠诊疗方案，优化检测、收治等各方面，我们维持2022 为重要过渡年判断。稳健组合：锦江酒店、宋城演艺、首旅酒店；高弹性组合：天目湖、君亭酒店。珠宝：春节黄金珠宝终端销售在2021 年高基数情况下仍能整体维持增长，随着境内疫情逐步好转，线下消费回暖及婚庆需求释放将带动行业景气度延续，龙头珠宝商有望凭借品牌和渠道优势进一步提升市占率，看好具备相关能力公司周大生、迪阿股份。维持培育钻石2022 年行业优质产品供需紧张判断，上游头部公司当前满产满销，价格稳定、业绩高增速，供需端核心看CVD 技术变动及下游国际珠宝牌布局。短期看好上游，当前估值具备强安全边际，核心推荐力量钻石。综合服务： 根据教育局数据，2022 年高校毕业生预计破千万，创下人数和增速历史新高，稳就业仍为重中之重，建议关注国家政策支持的职教、灵活用工方向，推荐传智教育、科锐国际；此外，建议关注具备事件催化的旅游+数字经济和体育赛道。

　　重要数据更新：22W10(3 月6 日-3 月12 日)，休闲/商务酒店预定量指数(以2021 年1 月4 日为基期)分别为184.36/111.43，环比上升16.44%/21.40%； 3 月19 日，基础金价为396.1 元，环比下降2.49pct。

　　本周(3.14-3.18)申万社会服务指数相对于沪深300 上升1.79%，沪深300 指数下降0.94%，申万社会服务指数(801210)上升0.85%，在申万31 个一级行业指数中排在第4 位。本周涨幅较大的个股为：岭南控股(+35.11%)、君庭酒店(+20.48%)、博瑞传播(+14.67%)；跌幅较大的个股为：周大生(-16.54%)、美吉姆(-14.04%)、中国黄金(-9.86%)。从海外表现来看：本周标普500 上升6.16%，美股社服板块标的均上升，涨幅最大的股票为爱彼迎(+15.06%)，涨幅最小的股票为餐饮品牌国际(+3.42%)；恒生指数上升4.18%，港股社服板块标的有10 家上升，3 家下跌，涨幅最大的为同程旅行(+19.18%)，跌幅最大的为百胜中国(-3.90%)。

　　行业重点信息跟踪：餐饮旅游：酒店：途牛 2021 年Q4 净营收7,340 万元，同比下降38.2%；管家兔科技完成千万级天使轮融资。餐饮：1-2 月份餐饮收入7718 亿元，占社会消费品零售总额的10.4%，同比增长8.9%。行业动态：卫检委引发第九版新冠诊疗方案。珠宝：黄金珠宝：1-2 月，金银珠宝类消费品零售额639 亿元，同比增长19.5%；Rapaport 最新举措：下架俄罗斯公司、标注俄罗斯毛坯源头。培育钻石：培育钻石品牌Clean Origin 获2000 万美元融资。综合服务：教育：好未来进军智能硬件和生命科学；新东方布局高职院校数字化转型服务。体育：目前我国体育消费规模约1.5 万亿 ，预计2025 年将增长至2.8 万亿，复合增长率超过13%。

　　上市公司重点公告跟踪：1)周大生(002867.SZ)： 2022 年1-2 月主要经营数据公告，公司实现营业收入23.19 亿元左右，同比增长203.11%；实现归属于上市公司股东的净利润2.18 亿元左右，同比增长36.01% 2)迪阿股份(301177.SZ)：2022 年1-2 月主要经营数据的公告，公司实现营业收入7.96 亿元左右，同比增长约32%；实现归属于上市公司股东的净利润2.29 亿元左右，同比增长约38%。

　　本周(3.14-3.18)沪深港通持股变动情况(按占流通股计算)：锦江酒店减持0.42pct至4.42%；首旅酒店减持0.29pct 至5.59%；宋城演艺增持0.04pct 至5.78%；中青旅维持1.06%不变；广州酒家增持0.03pct 至2.86%；中公教育减持0.05pct 至0.50%；传智教育减持0.04pct 至0.16%；科锐国际减持0.25pct 至4.42%；周大生减持0.11pct 至1.06%。

　　未来两周上市公司大事提醒：年报预计披露时间：3.22:岭南控股；3.29:锦江酒店；3.30:长白山；3.31:中青旅，云南旅游，首旅酒店，四方达。

　　风险提示：社服行业系统性风险；门票及索道环保客运降价风险；公司治理风险；商誉减值损失；国际关系恶化或恐怖袭击影响；免税行业政策变动风险；重要股东减持风险；二级股票市场的系统性风险。

（文章来源：兴业证券）

文章来源：兴业证券

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