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　　投资要点：

　　标的走势

　　4 月6 日至4 月8 日，沪指小幅低开，周中震荡，当周收于3251.85，成交量较前一周有所降低。深指周中震荡下跌，跌幅2.20%，当周收于11959.27，成交量较前一周有所降低。

　　50ETF 周初开于2.904，周末收于2.909，较前一周下跌0.014，跌幅为0.48%，成交额54.93 亿。华泰柏瑞沪深300ETF 周初开于4.243，周末收于4.233，较前一周下跌0.036，跌幅为0.84%，成交额39.71 亿。

　　期权市场

　　期权市场成交继续下滑，成交量PCR 相比上周上调，认沽成交相对活跃，持仓PCR 小幅下滑，认沽持仓比例下滑，尤其300ETF 表现更为明显，市场情绪较之前有所恢复。

　　波动率方面，短期波动率回落明显，目前在历史50 百分位附近，月度波动率依然维持高位震荡，预计下周将会出现明显下降，隐含波动率本周波动较小，目前波动水平依然低于月度的历史波动率，从近期标的标的情况来看，预计之后历史波动率向下回归可能性较大，隐含波动率依然会维持在目前水平继续震荡为主。隐含波动率曲线结构与之前变化不大，目前曲线依然以左偏结构为主，但从50ETF 期权结构来看，左偏角度并不明显，指数经历之前大幅波动后情绪面有所修复。

　　投资建议

　　目前情绪面在期权指标上体现并不明显，大方向上可以认为避险情绪有所修复，对长期走势相对看好，但是短期受外围消息面影响较大，策略上建议观望为主，高风险偏好的投资者，也可在方向上选择轻仓逢低做多，注意止盈止损。

　　风险提示

　　期权市场政策风险和市场波动风险。

（文章来源：湘财证券）

文章来源：湘财证券

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